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它曾是世界機(jī)床界“一哥”,如今走到破產(chǎn)邊緣。
7月27日,沈陽(yáng)機(jī)床發(fā)布公告稱,公司有4筆銀行借款出現(xiàn)逾期,總金額超過(guò)1億元。值得一提的是,這4筆借款中,有3筆為利息逾期,最小的一筆甚至只有138.39萬(wàn)元。曾經(jīng)百億銷售額的公司,如今連百萬(wàn)元利息都還不起。
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沈陽(yáng)機(jī)床正面臨破產(chǎn)危機(jī)。7月13日,沈陽(yáng)機(jī)床公告稱,已收到來(lái)自法院的“重整”通知書,一家供應(yīng)商以公司缺乏清算能力為由,向遼寧省中院申請(qǐng)對(duì)上市公司重整。公告中稱,一旦重整失敗,公司將面臨破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。
8月2日,最新收盤收據(jù)顯示,沈陽(yáng)機(jī)床當(dāng)前股價(jià)只有5.70元,總市值43.6億元,已較最高點(diǎn)蒸發(fā)近300億元。
放在7年前,人們大概不會(huì)想到,沈陽(yáng)機(jī)床會(huì)走到如此地步。 2012年2月,在美國(guó)加德納公布世界機(jī)床行業(yè)排行榜上,沈陽(yáng)機(jī)床憑借2011年27.83億美元的機(jī)床銷售收入規(guī)模,一舉成為世界第一。
“其興也勃焉,其亡也忽焉?!鼻?012年開始,沈陽(yáng)機(jī)床開始以比崛起更快的速度隕落:經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)連虧7年,債務(wù)暴雷、資不抵債,高管也紛紛離職,就連公司寄予厚望“高科技產(chǎn)品”——i5智能機(jī)床,最終也成為壓倒上市公司的最后一根稻草。
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歷史給了它做大的機(jī)會(huì)
卻沒(méi)有給它做強(qiáng)的時(shí)間
在機(jī)床行業(yè),沈陽(yáng)機(jī)床的地位可以說(shuō)是難尋其右。
1993年,在沈陽(yáng)市政府主導(dǎo)下,沈陽(yáng)第一機(jī)床廠、中捷友誼廠(機(jī)床二廠)、沈陽(yáng)第三機(jī)床廠和遼寧精密儀器廠四家合作發(fā)起成立一家股份制公司——沈陽(yáng)機(jī)床股份有限公司。四家發(fā)起人中,三家機(jī)床廠都曾是中國(guó)機(jī)床行業(yè)的“十八羅漢”之一。因此,沈陽(yáng)機(jī)床在成立伊始,便被寄予較高期望。
一個(gè)關(guān)鍵人物出現(xiàn) 了。關(guān)錫友,走馬上任沈機(jī)集團(tuán)總經(jīng)理,并于2008年出任沈陽(yáng)機(jī)床董事長(zhǎng)。在其帶領(lǐng)下,沈陽(yáng)機(jī)床開始對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行調(diào)整,通過(guò)把非主業(yè)剝離出去(業(yè)內(nèi)稱為:“主輔分離”),實(shí)現(xiàn)資本又一次重構(gòu)。
2003年開始,“振興東北老工業(yè)基地”的政策開始落地實(shí)施,加之國(guó)內(nèi)制造業(yè)的蓬勃發(fā)展,為機(jī)床行業(yè)發(fā)展帶來(lái)了前所未有的機(jī)遇 。幾項(xiàng)因素綜合作用下,沈陽(yáng)機(jī)床終于迎來(lái)起飛。2002年,沈陽(yáng)機(jī)床銷售規(guī)模只有13.6億元,在世界機(jī)床行業(yè)排名36位。到2011年,沈陽(yáng)機(jī)床的銷售收入高達(dá)180億元,在世界機(jī)床行業(yè)排名第一。
“先做大,后做強(qiáng)”,這是沈陽(yáng)機(jī)床的既定發(fā)展策略。然而歷史給了沈陽(yáng)機(jī)床做大的機(jī)會(huì),卻沒(méi)有給它做強(qiáng)的時(shí)間。在缺少核心技術(shù)的背景下,國(guó)產(chǎn)機(jī)床在國(guó)外廠商的夾擊中敗下陣來(lái)。2009年,國(guó)產(chǎn)機(jī)床占國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額達(dá)到70%的歷史最高點(diǎn)開始下降,2010年為64%,2011年為60%。與此同時(shí),整個(gè)行業(yè)1%的利潤(rùn)率也壓縮了沈陽(yáng)機(jī)床閃轉(zhuǎn)騰挪的空間。
2012年,即沈陽(yáng)機(jī)床登頂銷售額世界第一的那年,沈陽(yáng)機(jī)床實(shí)現(xiàn)扣非后歸母虧損額約為1763.46萬(wàn)元。此后7年時(shí)間里,上市公司的這一財(cái)務(wù)指標(biāo)始終為負(fù)。到2019年,沈陽(yáng)機(jī)床終于走到瀕臨破產(chǎn)的境地。
2019年7月19日,沈陽(yáng)機(jī)床公告稱,公司債權(quán)人——沈陽(yáng)美庭線纜銷售有限公司已于7月12日向法院申請(qǐng)對(duì)沈陽(yáng)機(jī)床進(jìn)行重整。公告中警示,若重整失敗,公司極大可能面臨破產(chǎn)危機(jī)。
值得一提的是,沈陽(yáng)機(jī)床的控股股東沈機(jī)集團(tuán),已先上市公司一步走到了破產(chǎn)境地。7月23日晚,上海清算所發(fā)出公告,因無(wú)法清償?shù)狡趥鶆?wù)、明顯缺乏清償能力,沈機(jī)集團(tuán)正在被債權(quán)人申請(qǐng)破產(chǎn)重整,且該申請(qǐng)已被法院受理。
2
7年虧損超50億
上市公司至今為何沒(méi)有退市?
事實(shí)上,不管是沈陽(yáng)機(jī)床還是背后的沈機(jī)集團(tuán),其破產(chǎn)危機(jī)都由來(lái)已久,之所以能頑強(qiáng)挺到現(xiàn)在,完全是政府一次次出手相救的結(jié)果。
2013年開始,沈陽(yáng)機(jī)床便出現(xiàn)了金融危機(jī)以來(lái)首次經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)“由正轉(zhuǎn)負(fù)”。當(dāng)年,公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-4271.87萬(wàn)元,扣非后的歸母凈利潤(rùn)為-7667.11萬(wàn)元,同比下滑334.78%。
2014年,沈陽(yáng)機(jī)床的資產(chǎn)質(zhì)量也開始惡化。除壞賬外,公司的存貨、長(zhǎng)期股權(quán)投資和固定資產(chǎn)均出現(xiàn)減值損失,減值損失增加額大約1億元。
近四年,公司的扣非后歸母凈利潤(rùn)分別為-6.79億元、-14.32億元、-10.74億元、-7.74億元。最新的業(yè)績(jī)預(yù)告顯示,2019年上半年,公司歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)預(yù)虧11億元~14.5億元。經(jīng)過(guò)計(jì)算,2013年-2019年上半年,上市公司扣費(fèi)后累計(jì)虧損金額已經(jīng)超過(guò)50億元。
既然連年虧損,為何上市公司至今沒(méi)有退市?作為遼寧最大的國(guó)有上市公司之一,沈陽(yáng)機(jī)床幾乎每次資金危機(jī)的成功化解,背后都離不開補(bǔ)貼。2012 年開始,沈陽(yáng)機(jī)床每年都能收到一筆上千萬(wàn)元的財(cái)政補(bǔ)貼。2013年-2016年,政府每年給沈陽(yáng)機(jī)床的財(cái)政補(bǔ)貼分別為3382.08萬(wàn)元、2944.38萬(wàn)元、5267.08萬(wàn)元和3339.11萬(wàn)元。
此外,沈陽(yáng)機(jī)床還常常通過(guò)債務(wù)豁免的方式削減債務(wù)。
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通過(guò)wind軟件梳理可以看到,2013年-2017年,上市公司都會(huì)發(fā)布一條關(guān)于“日常債務(wù)豁免”公告。每次豁免金額近千萬(wàn)元到上億不等。拿2017年來(lái)說(shuō),當(dāng)年12月份,公司與361家供應(yīng)商簽署《債權(quán)債務(wù)豁免協(xié)議》,涉及本金超過(guò)4.7億元。其中豁免的1.34億元大部被計(jì)入公司本期營(yíng)業(yè)外收入。
最大的殺器來(lái)自“債權(quán)轉(zhuǎn)股”協(xié)議。2017年5月,母公司沈機(jī)集團(tuán)、沈陽(yáng)市國(guó)資委、建設(shè)銀行共同簽署了100億元戰(zhàn)略合作協(xié)議,后兩者表態(tài)稱,將支持沈機(jī)集團(tuán)綜合創(chuàng)新改革。當(dāng)年11月,沈機(jī)集團(tuán)正式宣布,計(jì)劃實(shí)行總額92.51億元債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目,項(xiàng)目資金將全部用到內(nèi)部資產(chǎn)業(yè)務(wù)重組和償還債務(wù)上。
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耗時(shí)6年研發(fā)“智能機(jī)床”
卻成壓倒駱駝最后一根稻草
除了尋求財(cái)政支持,上市公司也曾試圖依靠自身力量奮力一搏。早在10多年前,時(shí)任沈陽(yáng)機(jī)床董事長(zhǎng)的關(guān)錫友想到用“技術(shù)革命”的手段來(lái)改善“增收不增利”局面。
2007年,關(guān)錫友找到自己的老同學(xué)朱志浩,讓其在上海組建了一只智能機(jī)床研發(fā)團(tuán)隊(duì)。在歷時(shí)6年、投入了11.5億元之后,一款名為i5的智能機(jī)床終于在2012年研制成功,并于2013年開始生產(chǎn)銷售。
對(duì)于這款產(chǎn)品,當(dāng)時(shí)的媒體普遍給予了較高評(píng)價(jià)。不少評(píng)論認(rèn)為,這款機(jī)型的出現(xiàn),使得機(jī)床從“功能機(jī)”步入“智能機(jī)”時(shí)代。沈陽(yáng)當(dāng)?shù)孛襟w更是宣稱,“i5重新定義了世界工業(yè)未來(lái)”。
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然而,這款“定義未來(lái)”的產(chǎn)品最終連沈機(jī)的未來(lái)都沒(méi)有定義。
2012年,沈陽(yáng)機(jī)床開始從第一的位置墜落,公司的各項(xiàng)問(wèn)題也開始顯露:連年虧損、股價(jià)暴跌、債務(wù)成雷,甚至差點(diǎn)遭遇退市危機(jī)。與此同時(shí),i5的銷量卻逐年提升。到2018年時(shí),其銷量已從最初的幾百臺(tái)增加到了上萬(wàn)臺(tái)。
這就造成了輿論對(duì)沈陽(yáng)機(jī)床評(píng)價(jià)上出現(xiàn)兩個(gè)極端:一方面,部分媒體不停贊揚(yáng)i5的銷售形勢(shì)十分火爆,另一方面,也有媒體不斷揭露其財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如何慘不忍睹。
為何i5銷量上去了,公司業(yè)績(jī)反而變差?閱讀過(guò)往公告發(fā)現(xiàn),i5的付費(fèi)模式并非傳統(tǒng)的出售模式,而采用了租賃的模式,即按照使用時(shí)間、價(jià)值或者工件進(jìn)行計(jì)費(fèi)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,這種租賃模式很容易造成貨款回流困難,使得公司承受巨大的壞賬甚至死賬風(fēng)險(xiǎn),公司債務(wù)雪球自然越滾越大。
有觀點(diǎn)認(rèn)為,上市公司采取如此“激進(jìn)”銷售方式的本質(zhì)原因是:“i5本身其實(shí)沒(méi)什么銷售門檻,公司采取這種銷售手段是學(xué)習(xí)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)占領(lǐng)“入口”,以擠壓其它后來(lái)者的生存空間。”
對(duì)于這一觀點(diǎn),沈陽(yáng)機(jī)床始終沒(méi)有正面給出回應(yīng)。而在2年之前,i5的策劃人、公司董事長(zhǎng)關(guān)錫友已經(jīng)離職。2017年1月11日,沈陽(yáng)機(jī)床發(fā)布公告,董事長(zhǎng)關(guān)錫友辭去包括上市公司董事長(zhǎng)在內(nèi)所有職務(wù),并不再代行董事會(huì)秘書職責(zé)。
截至2019年第一季度末,沈陽(yáng)機(jī)床共有總資產(chǎn)185.89億元,總負(fù)債189.36億元,已處于資不抵債的局面。而隨著債務(wù)危機(jī)的持續(xù),不知這次,沈陽(yáng)機(jī)床能夠使出什么手段擺脫危機(jī)。